Вот уже как минимум год кремль убежден сам — и убедил многих других — что все карты по Украине в его руках: больше живой силы и боеприпасов, более крупная оружейная промышленность и, как следствие, преимущество в самом важном ресурсе для войны на истощение — времени.
Это
предположение оказалось ошибочным с
первого дня конфликта, когда российские
войска вошли на Украину, ожидая мгновенной
победы, с парадной формой в рюкзаках и
с запасом топлива и припасов на несколько
дней.
Оно
остается ложным и сегодня, каким бы
трудным ни было положение Украины на
линии фронта — не в последнюю очередь
потому, что российская экономика
теряет свой почти чудодейственный
тефлоновый щит.
Это
критически важный момент для понимания,
поскольку новая администрация США
готовится объявить план мирных
переговоров. Если у президента Владимира
Путина действительно есть достаточно
времени, он может торговаться с позиции
силы, зная, что Украина в конечном итоге
уступит его требованиям.
Однако
реальность такова, что позиция Путина
слабее, чем ему хотелось бы верить, и
именно президент США Дональд Трамп
может позволить себе упереться за столом
переговоров.
Потому
что некоторые из сильных карт, которые,
как часто утверждают, есть у Кремля,
либо зависят от выбора, сделанного на
Западе (с его гораздо большим
экономическим и военным потенциалом),
либо оспариваются Украиной (подумайте
о растущем потенциале украинских дальних
ударов или о территории, которую он все
еще удерживает в Курской области), либо
иллюзорны.
Угрозы
Путина нанести ядерный удар относятся
к этой последней категории и служат
прекрасным примером того, насколько
эффективным может быть блеф (в данном
случае ограничение поставок оружия на
Украину), когда в него верят. Российская
экономика также переходит в эту группу,
если уже не перешла.
Стойкость России перед лицом беспрецедентных западных санкций и конфискации активов стала сюрпризом, похожим на способность Украины сопротивляться на поле боя. Вместо того чтобы рухнуть, как многие предполагали, экономика выросла. Это стало возможным не только благодаря обходу санкций, но и управляющему Центробанком мирового класса, а также масштабным официальным и неофициальным налоговым стимулам для поддержания военных усилий.
И
сейчас нет никаких признаков кризиса,
но произошел резкий поворот к худшему,
который дает возможности для усиления
давления и изменения путинской калькуляции
рисков во время переговоров.
Этот
шанс необходимо использовать, но не как
альтернативу мирному урегулированию,
а для того, чтобы сделать его возможным.
Откуда
мы знаем, что это не просто попытка
выдать желаемое за действительное (в
очередной раз)? В докладе, опубликованном
23 января, Центр макроэкономического
анализа и краткосрочного прогнозирования
(ЦМАКП), московская некоммерческая
организация, консультирующая российское
правительство, утверждает, что, несмотря
на высокие показатели общего роста,
российская экономика, не связанная с
обороной, находится в состоянии стагнации
с середины 2023 года.
Совсем
недавно инвестиции и потребление
домохозяйств также перестали расти,
поскольку ЦБ поднял ключевую процентную
ставку до 21%, чтобы бороться с упрямой
инфляцией.
Пока
это вполне приемлемо для экономики
военного времени. Опасность заключается
в объеме кредитов, которые были влиты
в оборонную промышленность для
финансирования ее необычайного роста,
причем большая их часть была взята по
плавающим ставкам.
Согласно
тому же отчету, кредитный кризис начался
в ноябре-декабре. Полный масштаб проблемы
остается скрытым, считает ЦМАКП, поскольку
банки предпочитают незаметно
реструктурировать безнадежные долги,
а не сообщать о них, тем самым снижая
риск невыполнения требований к
коэффициенту капитала.
Бывший
американский банкир Крейг Кеннеди,
работавший ранее в российском
энергетическом секторе, а сейчас в
Гарвардском университете, пишет книгу
по истории российской нефтяной
промышленности и считает, что ситуация
еще хуже.
Основываясь
на данных российского ЦБ, он считает,
что с 2022 года корпоративный долг вырос
на 36,6 триллиона рублей (446 миллиардов
долларов), или более чем на 70%.
Значительная часть этого долга —
результат льготных кредитов, которые
государство поручило российским банкам
выдавать оборонным подрядчикам.
Да, банки могут продолжать просто продлевать выплаты по кредитам и делать вид, что все хорошо. Но теперь Центральный банк обеспокоен, потому что это наносит ущерб трансмиссионному механизму денежно-кредитной политики, на который он полагается, чтобы сдерживать инфляцию в 9,5%, что все еще в два раза выше целевого показателя ЦБ.
Компании,
согласно закону вынужденные выдавать
неподъемные кредиты производителям
оружия, не чувствительны к повышению
процентных ставок. Они уверены, что
государство выручит их в случае
необходимости — разумное предположение,
пока оно может это делать.
Дело
не в том, что экономика вот-вот рухнет,
сказал мне Кеннеди, а в том, что чем
дольше Россия будет продолжать полагаться
на государственные внебюджетные кредиты
для финансирования военного конфликта,
тем выше риск дефолта по кредитам,
который может выйти из-под контроля.
Все
это означает, что Путин не может
рассчитывать, что у него будет столько
времени для продолжения военных действий,
сколько он хотел бы показать миру.
Сохранение давления на российские
средства и доходы «является лучшим
рычагом воздействия на Украину и ее
союзников», говорит Кеннеди, «потому
что России предстоит огромная (финансовая)
работа по очистке после войны».
Не
все согласны, что эта потенциальная
кредитная ловушка представляет для
Кремля столь высокий риск, как считает
Кеннеди.
Янис
Клюге, еще один человек, внимательно
следящий за российскими экономическими
данными, считает, что военная промышленность
страны несет долгосрочное долговое
бремя, но оно может быть погашено в
течение многих лет, поскольку экономика
останется на военном положении даже
после достижения соглашения по Украине.
«У
Путина определенно будут проблемы в
2025 году… Но я не думаю, что они будут
достаточно серьезными, чтобы заставить
его пойти на переговоры», — считает
Клюге, заместитель руководителя
исследовательского отдела Немецкого
института международных отношений и
безопасности в Берлине.
Не
знаю, кто из этих очень проницательных
аналитиков прав. Но очевидно, что риски
продолжения конфликта растут как для
Москвы, так и для Киева. И президент
Украины Владимир Зеленский, и Путин в
последнее время несколько смягчили
свои позиции, заявив, что готовы вести
прямые переговоры друг с другом, хотя
ранее они это исключали.
Однако
всем участникам должно быть совершенно
ясно, что худшее, что могут сделать
сейчас США и Европа — это укрепить руку
Путина в преддверии переговоров.
Это
можно сделать, развязав братоубийственную
торговую войну, которая разделит и
ослабит Запад, сократив помощь Украине
или ослабив экономическое давление на
Россию в обмен на предварительное
прекращение огня, которое Путин — если
прошлое хоть в какой-то мере является
прологом — не намерен соблюдать.
В тему - Россия ЦБ не верит
“ОРД”
***
Сайт «ВОЙНА В УКРАИНЕ: ПРЕСТУПЛЕНИЕ И НАКАЗАНИЕ» публикует лишь наиболее важную и/или интересную информацию о событиях (процессах) в Украине и мире— актуальные новости, аналитику, фотожабы и т.д.
Комментариев нет:
Отправить комментарий